Назад

ЭКСПЕРТ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО РЕЙТИНГУ LEGENDA ДО ПОЗИТИВНОГО

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности LEGENDA на уровне ruBBB‐. Прогноз по рейтингу изменён со стабильного на позитивный благодаря росту масштабов бизнеса компании и успешной реализации проектов.

По итогам 2020 года компания вошла в ТОП‐15 по объему ввода жилья в Санкт‐Петербурге. На текущий момент в стадии строительства находятся 5 проектов, 2 из которых запланированы к вводу в эксплуатацию до конца 2021 года. Как отмечают в агентстве, динамика сдачи объектов в том числе позитивно повлияла на прогноз по рейтингу.

По оценкам Knight Frank в 2020 году компания занимала 10% рынка недвижимости класса «бизнес», в классе «премиум» ее доля составила 6%. LEGENDA вошла в список системообразующих предприятий в сфере строительства и ТОП‐15 девелоперов Санкт‐Петербурга по объему текущего строительства по версии ЕРЗ.

Агентство оценивает рыночные и конкурентные позиции компании на умеренно высоком уровне. Эксперты отметили увеличение земельного банка — в 1,4 раза за 2020 год, что создало высокую обеспеченность ресурсной базой, а также планы по выходу на рынок Москвы в 2021–2022 годах, в которой у компании уже есть участок для реализации проекта.

По мнению агентства, благоприятная рыночная конъюнктура способствовала положительной динамике цен на недвижимость, стоимости заключенных договоров и доли ипотечных сделок в общем объеме продаж LEGENDA. Компания продемонстрировала по итогам 2020 года рост выручки по МСФО на 33% и рост стоимости заключенных договоров на 6%. Рост цен по проектам в среднем составил 17%. По данным МСФО отчетности за 2020 год консолидированная выручка составила 9,9 млрд руб., чистая прибыль — 0,6 млрд руб. Активы холдинга к концу года составили 17,3 млрд руб., капитал — 3,5 млрд руб.

Агентство не видит предпосылок для снижения цен на недвижимость в регионах присутствия LEGENDA ввиду значимого сокращения объемов предложения. Вместе с тем агентство отмечает, что стратегия по увеличению доли проектов более высокого ценового сегмента повышает устойчивость к внешним шокам, поскольку продажи недвижимости в ценовом сегменте выше среднего менее подвержены колебаниям бизнес‐циклов в экономике.

Уровень долговой нагрузки, направленный на рост портфеля проектов, оценивается агентством умеренно. При этом график погашения корпоративных займов, привязанный к стадии реализации проектов и раскрытию эскроу‐счетов, сглаживает давление на рейтинговую оценку. По расчетам агентства, отношение долга к EBITDA по МСФО на 31.12.2020 составило 4,6х. Уровень процентной нагрузки, покрытие процентных платежей показателем EBITDA, составил по итогам 2020 года 2,4х, что оказывает нейтральное влияние на рейтинг.

Прогноз ликвидности компании оказывает поддержку уровню рейтинга: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальные затраты.

Фактор рентабельности оценивается агентством на среднем уровне: за отчетный период рентабельность по EBITDA по расчетам агентства составила 14%. Агентство ожидает, что рентабельность компании на горизонте следующих двух лет будет находиться на уровне выше 20%.

Блок корпоративных рисков оценен агентством на высоком уровне. Качество корпоративного управления и уровень информационной прозрачности по оценке агентства соответствуют максимальным оценкам.

Все новостиПодробнее